国家统计局16日公布了一季度及3月份主要经济数据，其中工业、投资等不少指标显示出积极向好的迹象。

　　专家认为，去年四季度或今年一季度我国经济很可能已经触底，但对未来反弹力度则存在分歧。一季度经济数据降低了新刺激措施的紧迫性，同时经济下行压力仍然存在，未来应为经济形势变化做好应对措施。

　　下滑趋势初步遏制

　　国家统计局总经济师姚景源认为，从一季度数据来看，中国经济下滑的趋势已经得到了初步的遏制，开始出现了企稳回暖迹象。预计今年GDP可能呈现6、7、8、9的季度同比走势。

　　安信证券首席经济学家高善文认为，从去库存化、财政政策发力以及房地产市场回暖等方面来看，一季度应该已经是本轮经济调整的底部。中金公司发布的研究报告认为，3月份越来越多的指标显示中国经济正在好转。尽管一季度GDP同比增速降低，但环比增速比去年四季度明显反弹。

　　不少专家认为经济在短期内已经触底，但对经济反弹的力度则存在分歧。银河证券研究所所长、董事总经理滕泰认为，我国经济在去年末今年初已经见底，但一季度GDP只有6.1%，低于他先前6.5%左右的预期，这反映了企业自主投资的恢复速度较慢。他认为，未来外需将影响出口企业扩大再生产投资，同时消费增速保持活力也存在难度，我国经济反弹的速度不会太快。

　　而申银万国研究报告则认为，今年我国经济将呈现V形走势。3月份工业和投资数据双双反弹，出口下跌幅度也有所缩小，进一步验证了这种可能，预计今年GDP同比增长8.3%。

　　“三驾马车”初步企稳

　　3月份工业增加值同比增速提高到8.3%，高于此前市场6%左右的预期。滕泰认为，这一方面是由于前期去库存化加大力度造成的，工业增速在2月底可能已经回升，另一方面则由于今年以来高额的信贷投放刺激。预计二季度工业增速可以保持在7%以上，工业可能成为支撑二季度经济增长的重要力量。

　　国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平认为，货币政策的滞后期大概是10个月。如果未来货币增速能保持较快趋势，今年11月、12月的时候，有希望出现工业和社会投资开始回升的趋势。

　　从经济增长的“三驾马车”来看，一季度，消费、投资和净出口对GDP增长的贡献率分别为4.3%、2.0%和-0.2%。国家统计局新闻发言人李晓超介绍，一季度投资对GDP的贡献慢于消费的重要原因是，去库存化导致存货投资下降明显。

　　投资方面，一季度社会固定资产投资同比增长28.8%，比上年同期加快4.2个百分点。其中3月份城镇固定资产投资增长30.3%，今年以来，城镇固定资产投资呈现出逐月加快的态势。剔除掉投资品价格回落的影响后，一季度固定资产投资增速将超过30%。

　　姚景源介绍，一季度我国固定资产投资有三个特点，第一是基础设施投资有所加快，第二是一季度新开工项目投资同比增长87.7%，这是前所未有的；第三是中部和西部投资增速有所提高，投资结构出现积极变化。由于气候等因素，二季度我国固定资产投资还可能加快增速。

　　消费方面，一季度社会消费品零售总额同比增长15.0%，扣除物价因素后实增15.9%，比去年同期加快3.6个百分点。尤其是一季度，城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别增长10.2%和8.6%，均快于GDP同期增速，起到了为将来消费“蓄力”的作用。

　　但高善文认为，由于就业压力和收入预期恶化，未来消费增速整体趋势是往下的，但投资在未来一段时间还将继续保持高增长。

　　新刺激措施紧迫性降低

　　不少专家认为，一季度经济数据至少暂时降低了新经济刺激计划出台的紧迫性。滕泰认为，先前国家的“保增长”措施已经产生了积极意义。当前无需再出台总量刺激措施，但可以在调结构上继续下工夫，并完善前期出台的措施，如完善十大产业振兴规划细则等。

　　高善文则认为，目前在宏观政策上应该静观其变。一季度新增信贷达到4.58万亿元，下半年信贷可能没有上半年这么轻松，但不会到政策紧缩的地步。

　　范剑平认为，要充分估计到世界经济恶化对中国带来的新挑战，未来要有出台新一轮经济刺激计划的准备。新计划可以考虑在增加民间投资，增加中小企业和非公有制经济活力等方面出台一些政策。(记者韩晓东)

　　文章来源:中国证券报